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    新“天富靠譜嗎基”遇的熱與冷

    天富靠譜嗎

     

    2021年剛開年,A股市場的火熱延續到了基金行業,爆款基金層出不窮,一日售罄的“日光基”頻現。私募發行市場的火熱讓一些百億級私募措手不及,甚至準備封盤“謝客”,主動降溫。面對冷熱交替的投資新“基”遇,很多投資大咖苦口婆心地提醒投資者:降低收益預期。
     
    三天7只“日光基” 超千億資金排隊進場
     
    ◎記者 陸海晴
     
    2021年才過去3個交易日,新基金發行持續火熱,7只主動權益基金“一日售罄”,均實行按比例配售,認購資金合計超過千億元。天富靠譜嗎
     
    1月6日,又有2只主動權益基金達到募集規模上限。據銷售渠道消息,擬由曲揚管理的前海開源優質企業6個月持有期一日售罄,認購金額超過240億元,募集規模上限100億元。曲揚表示,今年估值很難再經歷整體擴張,但市場仍會存在一些結構性機會,需要密切關注,尋找確定性高的標的。他繼續看好受宏觀因素影響小、有內生增長潛力的朝陽行業龍頭公司。
     
    擬由陳宇管理的興全合興兩年封閉運作認購資金也突破200億元,該基金募集規模上限為80億元。展望后市,陳宇認為,從貨幣環境維度來看,市場并沒有當前預期的那么糟糕。“部分行業呈現出供需兩旺的局面,還有一些通脹品種雖然有一定漲幅,但基本面依然比較強勁,還有著不錯的投資機會。”
     
    此前兩個交易日已涌現出5只爆款基金,加上前海開源優質企業6個月持有期、興全合興兩年封閉運作2只基金,上述爆款基金認購資金已合計超過千億元。天富靠譜嗎
     
    具體來看,1月4日,景順長城核心招景募集規模上限80億元,有效認購申請確認比例為33.18%,這意味著認購資金約有241億元;廣發興誠募集規模上限120億元,有效認購申請確認比例為78.46%,認購資金約為153億元;富國均衡優選募集規模上限100億元,有效認購申請確認比例為93.23%,認購資金約為107億元;中歐悅享生活募集規模上限80億元,有效認購申請確認比例為85.26%,認購資金約為94億元。
     
    1月5日,據銷售渠道消息,李曉星掌舵的銀華心佳兩年持有期合計超130億元認購,募集規模上限為30億元。
     
    接下來,仍有多只吸金能力較強的基金即將發行。例如,易方達基金劉武、富國基金王園園、海富通基金周雪軍、南方基金章暉、工銀瑞信袁芳、國泰基金程洲、景順長城基金詹成、大成基金李博、中庚基

    金丘棟榮等知名基金經理管理的新產品都將集中亮相。
     
    2019年以來,公募基金已經連續兩年取得亮眼收益。中銀證券分析師郭軍表示,主動權益型公募基金在2021年依然有較高概率跑贏滬深300指數。一方面,A股或將持續結構性分化,公募選股優勢持續凸顯;另一方面,北向資金對A股的影響持續加劇,而公募基金的投資風格已從“被動跟隨北向資金”切換到了當前“提前布局趕超北向資金”。
     
    郭軍建議,在優選基金時,建議投資者關注龍頭基金公司旗下的產品,建議關注投資歷史中連續勝率較高的基金經理。
     
    資金入市熱情高 百億級私募有意封盤“降溫”
     
    ◎馬嘉悅
     
    2021年A股開年行情火爆,私募發行市場也頗為火熱,有私募市場人士直言:“如今渠道搶著給績優私募發產品。”
     
    不過,近期多位百億級私募人士透露,資金的迅速涌入使得公司資管規模迅速提升,可基金經理和研究人員存在能力邊界,管理規模過大將導致其業績下滑,因此后續會選擇階段性封盤,增配研究員、基金經理,并在A股結構性估值偏高的背景下,加強個股的研究深度。
     
    資金借基入市熱情高漲
     
    “從去年12月開始,市場對于開年行情就較為樂觀,今年前兩個交易日A股站上3500點更是點燃了資金的熱情。所以我最近頻繁地飛到各大城市路演,發行新產品,尤其是業績排名靠前的百億級私募,渠道都會搶著發行。”北京一家百億級私募市場人士直言。
     
    據第三方平臺統計,2020年12月份共有3741只新增備案私募產品,較11月份環比激增41.49%。其中,多家百億級私募備案產品數量名列前茅。比如寧波幻方量化12月備案63只產品,靈均投資則備案了53只,石鋒資產、衍復投資、高毅資產等私募備案數量也均超過了10只。
     
    “去年權益資產賺錢效應凸顯,盡管四季度市場震蕩加劇,但投資者對于A股的信心未受太大影響,反而更相信專業的力量,所以頭部私募發產品還是很容易的。”上述市場人士表示,今年A股市場有望繼續演繹結構性行情,優質公私募的產品發行預計很難降溫。
     
    百億級私募有意“封盤謝客”
     
    私募發行市場的火爆,讓多家百億級私募“又喜又憂”。
     
    滬上一位去年新晉百億級私募掌門人透露,“喜”在于資本市場的“活水”源源不斷,居民財富的轉向將是一個長期趨勢,能夠助推A股的長牛慢牛;“憂”的則是短期內公司規模的快速提升考驗投研團隊的實力,與此同時,大多數投資人當前希望能“賺快錢”,預期收益率較高,很容易出現預期差。因此公司預計在春節前夕封盤,招募優秀的基金經理和研究員,加強投研團隊實力,并為客戶“降溫”,適當降低預期收益率。
     
    北京一位私募基金經理也表示:“現在我管理的規模在40億元左右,開年以來渠道還在加速發行新產品,我希望規模到50億元以后就封盤,如果規模漲幅短期內過高,很可能影響產品的操作風格和業績水平,公司還是堅信行穩方能致遠。”
     
    后續需深挖個股機會
     
    封盤是否意味著百億級私募對后市的謹慎態度?多位私募基金經理表示,今年仍將出現結構性機會,已有產品將維持高倉位運作,不過投資難度明顯提升,需要精選個股,挖掘盈利水平和市場空間較高的標的,個人投資者則可以適當降低投資預期。
     
    私募排排網最新數據顯示,截至2020年12月31日,股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為83%,創出歷史上的最高水平,其中,倉位在五成及以上的私募基金占比升至95.71%。
     
    源樂晟資產基金經理楊建海直言:“如果用摘果子來比喻,近年來大家摘到了A股觸手可得的果子,今年就要踮腳來摘果子,也就是說,A股的結構性機會依舊很多,只是研究難度不斷加大,后續可關注中國制造、消費等領域保持高速增長的細分賽道,精選管理層優秀、具備較高壁壘的公司。”
     
    同犇投資總經理、投資總監童馴也表示,需要通過深入研究、緊密跟蹤,努力找到“未來3到5年業績增長較快、長期發展空間較大同時盈利增速有望不斷超預期”的股票。
     
    【記者觀察】
     
    降一點收益預期多一份投資理性
     
    ◎記者 陸海晴
     
    2020年公募基金再度取得高收益,收益翻倍基數量超過80只。2021年伊始,公募基金的賺錢效吸引了大批投資者入市,今年以來的3個交易日,明星基金經理或是品牌號召力較強的基金公司發行的基金均遭搶購,7只主動權益基金一日售罄,均需按比例配售,認購資金逾千億元。
     
    但多位知名投資人卻“潑了冷水”,提醒投資者適當降低收益預期。興全基金明星基金經理謝治宇表示,當前還不能夠從指數高度去判斷市場的冷熱,但確實可以從一些比較核心公司的整體估值水平去判斷現在市場的冷熱狀況。“現在市場上這一類型公司整體的估值水平較高,大家今年要降低收益預期。”
     
    博道基金董事長莫泰山表示,A股連續兩年的大幅上漲,壓縮了市場未來潛在回報的空間。如果展望未來一年,博道基金內部估算滬深300能夠提供的潛在回報約為3.9%,這個數字估計與大部分投資人的期待形成一定的反差。事實上,估值的鐘擺,已在2020年末悄悄越過中樞,在情緒、資金等自我強化的推動下,這一鐘擺可能會繼續向上擺動,但也不可避免地在未來的某個時候會回落。
     
    莫泰山認為,從一年投資期限的角度看,對于2021年的市場,短期走勢如果越樂觀,就應該相應多一份理性。因為進入這個區間,市場的上漲會與估值中樞的“地心引力”相持,市場的震蕩和波動會增加,也相應增加了獲得收益的難度。
     
    “我們對2021年持相對謹慎的態度,通俗地講,大概率是一個小年。這并不意味著市場會很差,只是我們的預期回報要合理,可能沒法像過去兩年那樣賺取很高的收益。”寧泉資產余璟鈺表示。
     
    風物長宜放眼量。多位業內人士一致認同,就長期而言,權益市場仍大有可為。博道基金內部估算,滬深300未來3年可以提供的潛在回報空間可以達到26%至28%,年化約為8%。
     
    這也是權益投資的魅力所在,只要遵循正確的理念和科學的方法,將投資的久期拉長,忍受適當的波動,投資者將享受到“時間的玫瑰”。誠如投資大師芒格所說:“如果既能理解復利的威力,又能理解獲得復利的艱難,就等于抓住了理解許多事情的精髓。
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